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2月6日，中国证监会以新闻发言人答记者问的方式，回应了加强“两融”融券业务的监管安排。发言人称，证监会对融券业务提出了三方面措施，包括暂停新增转融券规模，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券，持续加大监管执法力度等。 业内专家表示，暂停新增转融券规模限制融券最主要的券源，同时强调“逐步”了结，预计仍将以维持市场平稳运作为前提，有效抑制融券机制。同时，首次提出严禁融券变相T+0，体现了维护市场公平交易秩序的理念，监管重心仍放在严打违法违规活动、约束不当套利行为，以及提升市场公平性上。 同日，多家基金公司迅速响应，暂停新增转融通证券出借规模。上海证券报记者注意到，截至发稿，南方基金、易方达基金、华夏基金、国泰基金、华宝基金等头部基金公司发布公告称，严格落实证监会关于融券业务的相关要求，暂停新增转融通证券出借规模，审慎稳妥推进存量转融通证券出借规模逐步了结，确保相关业务平稳运行。 首次提出严禁融券变相T+0 
发言人表示，证监会对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，证监会将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。 记者获悉，本次出台融券业务主要体现三个导向：一是进一步加强融券业务监管，落实“以投资者为本”的理念；二是以问题为导向，对于市场关注的热点予以回应；三是首次提出严禁融券变相T+0，体现了维护市场公平交易秩序的理念。 业内专家认为，结合市场情况，从去年10月起，证监会陆续采取提高融券保证金比例、完善“限售股不得融券”规定、降低转融券效率、全面暂停限售股出借等措施，本次是加强融券业务监管的又一重要举措。从相关安排来看，进一步提高了融券的难度，暂停新增转融券规模，可以减轻市场抛压；并强调打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，再次强调了监管“长牙带刺”。 从具体举措来看，业内专家分析，暂停新增转融券规模直接限制了融券最主要的券源，但同时强调了“存量逐步了结”，既对存量安排提出了要求，又提出了“逐步”解决，预计在维持市场平稳运作的前提下，融券规模将平稳有序下降。 专家进一步解释称，融券变相T+0行为利用了借入证券可以当天卖出的特点，与买入行为结合，通过高抛低吸，获得股价日内波动收益。目前限制了该行为，有利于保护广大中小投资者的公平交易权利。 对市场整体影响有限 据了解，两融制度是成熟资本市场常见的基础性交易制度，其为市场多空双方提供了交易工具，有利于提升资本市场价格发现能力；我国2010年引入融资融券机制，已成为一种重要的风险管理工具。 融券业务发展至今，相关制度不断优化，但规模仍相对较小。截至2024年2月2日，A股融券余额为637亿元，占A股流通市值比例仅为0.11%。 专家认为，一方面，在目前市场相对波动的情况下，进一步规范融券行为，有利于提振投资者信心；另一方面，融券规模总量不大，相比于A股市场整体的交易量，当前融券交易对A股市场走势产生的影响仍十分有限。 据了解，目前，交易所对于融券卖出交易设有严格的报价规则要求。沪深北交易所均明确规定“融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价”，并在交易环节对投资者融券卖出申报价格进行前端监控。 约束不当套利行为 
此前，证监会已两次出手规范融券行为，从严监管。多位专家认为，从一系列融券监管举措来看，核心是为了严打借融券之名行绕道减持、套现之实的违法违规行为，以及打击变相T+0交易，约束不当套利行为，提升市场公平性。 今年1月28日，证监会表示将全面暂停限售股出借，将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。沪深交易所同步决定，暂停战略投资者在承诺的持有期限内出借获配股票。证监会提及，此次优化融券机制，主要体现的监管意图之一是突出从严监管，阶段性限制所有限售股出借，进一步加强对限售股融券监管。
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发表于 2024-2-7 09:55