全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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你说市场懵不懵？
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$ i+ |1 h" P7 c# ~& p; {先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

$ S' i: e+ o5 e! ?  J反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
6 v0 j& d3 {) |截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

5 E4 m$ O$ e0 x3 w. v核心就一句话：
5 J3 q+ x* I+ J9 f/ C它会影响全球的钱往哪儿流。
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) Q8 c& b7 c* Z) _# T过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
& k0 x; X# _0 z+ O, e! z) G4 \) J& B1 b零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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8 f- {# z# h# o  O) C9 ~: k这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
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4 H% @, Y1 P8 R' p; o* G0 \4 _. I* ~但现在不一样了。
9 t5 L# ^$ R3 M! t日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

- ~' t& D& y) ]而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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  t/ d1 `, _. T0 L( D' H: U全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。
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" ?1 |+ Q: B# |! A啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
0 ~  ^4 \- A2 U2 f, U' F1 U还不如日元套息规模大。

- T3 Z# G9 Z: x! L# M再回到日本这次加息本身。

0 k2 _4 Y3 h( M  Q# \今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

$ |6 K' E) c3 q  r: l9 u而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

; A% R. c( n$ r. ]* d5 n) Q: r去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
" Q" g% \5 g# C1 Y6 ~) E  a- e今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

: n3 N: \* d8 C* s# K反观A股，说实话影响不算大。
4 o2 f$ D- G# ?; G) t外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

1 G! d! P& B6 x9 J说白了，三点原因。
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6 l+ C, `5 ^1 A; B; W第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
+ W5 @2 r/ M9 b+ B- S/ @# N0 |6 a从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

* A* }$ k# c4 }4 X第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
% I2 H  e2 d9 ]# }1 A+ t% v美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
- z; L1 y3 |$ \4 r& ^而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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那对市场的影响呢？

. l3 L# v' S5 g; e9 `$ ?" g6 F( o简单总结三点：

5 _& K1 C8 b' P* l+ E/ L' P8 ^2 O0 v第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
- u) P/ `7 V. d' |: h4 G; N# F) F第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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那对我们呢？

股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
* p  L" D$ U" f% r: Z& |A股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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2 J  T% B9 y( C- N" H1 w3 o但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
+ |6 D$ Z3 s$ t不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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) L) l5 a7 @) ?, o. o) x至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
. U5 ^; @; w8 ~% G( g9 z% c5 J2 H0 t1 w无限印钱的时代，基本宣告结束。
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- R, a% O% `2 R8 d* Y当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
4 f9 S9 P' W. |9 _! H6 }而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

( a4 _; g7 G" S6 |9 t# N高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
& k3 e& U$ ?2 c, z- S这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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所以别看日本现在“加息很硬气”，
; I. u( I1 x+ H接下来，小日子也未必好过。

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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好