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最近，全球金融市场经历了一场大风暴，美股更是“重灾区”。苹果、Meta、英伟达、特斯拉等科技巨头市值蒸发数千亿美元，市场一片惨烈。全球多个资本市场也被这场美股“寒潮”波及。
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1 p9 {. F! [" _9 ^在这样的动荡中，知名私募景林资产的持仓调整策略显得尤为引人关注。基金经理高云程直接宣布：清仓所有纯美国公司资产，全力押注中国市场，尤其是港股。3 e2 N0 @ \ P, R
9 a4 h& E7 b( t8 ]+ E/ {" ~& O这个大胆的操作，是在美股大跌之际的避险之举，还是隐藏着新的风险？景林资产的这一策略，真的能稳坐钓鱼台，还是会错失A股的投资机会？1 q) }7 L |( Q7 O/ d' V
/ [9 x! h% k+ {% q8 ~景林资产“大换仓”1 s( E/ K- e3 m# I, K5 K2 y$ C
据公开信息透露，高云程在内部会议上明确表示，他的投资组合已经完全剔除了所有非中国公司的股票，仓位全面转向中国资产，且主要集中在港股。
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% m- C. F+ H' a$ g这等于是一种投资宣言，意味着景林资产的大量资金将从美股撤出，转而投向中国市场。8 I) k Y. r% y$ R
' |8 d0 y- o& ]2 @, O, `' f不过，投资者不能忽视一个关键点——景林资产是一个平台型私募，旗下有多个基金经理独立管理资金，除了高云程，还有公司创始人蒋锦志以及其他几位操盘手。因此，高云程的做法是否代表整个景林资产的持仓策略，目前还未可知。3 S& h1 K- {& x* u9 W, y) R. \
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从近期曝光的数据来看，蒋锦志管理的产品持仓中并没有A股的身影，而是以美股和港股为主。这也反映出景林资产的投资偏好——更倾向于离岸市场，包括港股和美股的中概股。$ V# j" n5 t4 Q$ [( u
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持仓大扫描：美股损失惨重
4 g; k. ]4 z3 r) _1 p% f$ n, V景林资产每个季度都会向美国证监会（SEC）报送美股持仓数据。截至2023年年底，其美股持仓总市值高达31.65亿美元（约合231亿元人民币）。; E+ S, m# J& l: q
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不过，今年以来美股市场大幅回调，景林的美股持仓也难逃一劫。
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, ~4 j9 Z5 f( E) K; w3 [/ I' H看看他们的前十大持仓：/ H" f, j8 y- l; |1 g8 t8 U
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脸书（Meta）——景林的最大重仓股，占比16%，近一个月股价暴跌16%% \" d4 t- G3 `# `
苹果——第六大重仓股，今年以来股价已跌超14%( c0 d) N: E5 P/ M% a
DoorDash（外卖平台）——近一个月跌超12% i6 c9 C+ R* T% o2 m; m5 S# Z# s) g
整体来看，纯美股部分的持仓，最近一个月对基金净值贡献的都是“负能量”，这或许也是他们果断调整方向的原因之一。
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“All in 港股”可能的四大风险
. x) K. i9 q {高云程的表态，意味着景林资产下一阶段的策略是全面押注港股，并放弃A股。但这样做真的稳妥吗？
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9 W9 L/ q) b2 B0 [ c; T9 L2 P可能错失A股的超额收益机会
$ `5 n. N2 `5 M( F0 EA股市场散户众多，交易活跃，市场情绪化明显，机构投资者如果操作得当，能获取可观的超额收益。相比之下，港股机构主导，且是T+0交易，容易陷入机构之间的“互相厮杀”。: A/ F i! W4 H, i( N
8 V3 s M1 `) K) T, X+ p港股受美股影响太大7 R$ V) D" z6 p; k
港股与美元计价的市场紧密联动，美股的风吹草动，很容易影响到港股的资金流动。% O0 V) V+ P4 z. X
! w2 E; Z- {5 {& m) Q4 _行业集中风险# N5 x! E* Z8 h t' R: ?
港股市场的科技、金融股占比较高，景林资产的投资组合可能因此过于集中，行业波动风险更大。% ^4 y4 Q' \4 I+ W- y+ N
( r. C% a# `5 {% j' h! h流动性问题
, v9 v! Z" c- X; c港股的整体流动性不如A股，尤其是一些中小市值股票，成交量较低，如果资金要迅速撤出，可能会面临较大考验。: g% r% @; j8 T4 H+ T
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发表于 2025-3-18 16:00
发表于 2025-3-18 20:50
